剛剛過(guò)去的2023年，部分教育頭部公司尤其是新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破的公司，完成了新時(shí)期下的轉(zhuǎn)型并建立了自己的新業(yè)務(wù)版圖。同時(shí)更多公司尚處于恢復(fù)探索過(guò)程，收入體量尚未回升至高峰時(shí)期的一半，甚至不到1/3。與此對(duì)應(yīng)的是，2024年新的一年，各家公司面臨的問(wèn)題和機(jī)會(huì)亦將各不一樣。

新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破的公司，新的一年或?qū)⒚媾R頂流IP進(jìn)入消退期、分拆后收益不穩(wěn)定等挑戰(zhàn)。而尚未建立新時(shí)期核心增長(zhǎng)業(yè)務(wù)、或仍處于虧損狀態(tài)的公司，今年將是它們調(diào)整、尋求突破的一年。更多頭部公司處于轉(zhuǎn)型的中間時(shí)期，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)已進(jìn)入消費(fèi)者家庭，今年是它們進(jìn)一步驗(yàn)證市場(chǎng)的一年。

以下是2024年頭部教育公司值得關(guān)注的業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)方向：

1、新東方 

剛剛過(guò)去的一年中，新東方公司無(wú)論收入體量還是增速，均表現(xiàn)出色。其去年披露的季度收入幾乎恢復(fù)至近年收入的高峰值，其中部分季度同比增長(zhǎng)達(dá)48%。從增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，該公司關(guān)鍵業(yè)務(wù)包括教育以及東方甄選自有品牌產(chǎn)品和直播電商等業(yè)務(wù)。 

上述增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)，也是該公司2024年的變量業(yè)務(wù)。從教育新業(yè)務(wù)來(lái)看，今年是疫情后時(shí)期的第二年，人們對(duì)海外學(xué)習(xí)、線下學(xué)習(xí)的選擇將更普遍常態(tài)化，新東方以出國(guó)備考與留學(xué)咨詢等業(yè)務(wù)見長(zhǎng)，該業(yè)務(wù)將成為今年重要的增長(zhǎng)潛力板塊。

而新東方旗下東方甄選與直播電商業(yè)務(wù)，自2022年6月至今已經(jīng)歷一年半。一年半對(duì)教育行業(yè)而言不長(zhǎng)，但在瞬息萬(wàn)變的電商賽道上，頂流IP、熱點(diǎn)隨時(shí)面臨更替。2024年?yáng)|方甄選，能否繼續(xù)在頂流IP紅利下繼續(xù)獲得同等體量乃至更高收入的可能性，這無(wú)疑是今年非常值得關(guān)注的變化。此外，其直播電商業(yè)務(wù)當(dāng)前分別以東方甄選賬號(hào)、與輝同行賬號(hào)推進(jìn)，分拆效果是優(yōu)是劣，仍有待觀察。

去年新東方宣布進(jìn)軍的“文旅”行業(yè)，從面向青少年、學(xué)生擴(kuò)展至廣泛的中老年用戶群體，提供文化旅游、研學(xué)、國(guó)際游學(xué)和營(yíng)地教育等服務(wù)，2024年將是該業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行市場(chǎng)驗(yàn)證的一年。

2、好未來(lái) 

過(guò)去一年好未來(lái)已形成素養(yǎng)教育、智能內(nèi)容、智能學(xué)習(xí)、MathGPT業(yè)務(wù)版圖。其中素養(yǎng)教育、智能內(nèi)容例如素養(yǎng)課程、智能內(nèi)容訂閱產(chǎn)品等，具備清晰且能規(guī)�；�的收入來(lái)源。然而，截至去年好未來(lái)公司的收入體量回升程度，遠(yuǎn)未及新東方公司的表現(xiàn)——后者得益于電商直播等新業(yè)務(wù)收入規(guī)模得到顯著恢復(fù)。

對(duì)于好未來(lái)而言，新的一年AI技術(shù)推動(dòng)創(chuàng)新的MathGPT、教育智能硬件如學(xué)習(xí)機(jī)等成為其尋求收入增長(zhǎng)與突破的重要切入點(diǎn)。該公司于去年已推出學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)， 上線AI講題機(jī)器人“小π”等功能，推出摩比思維機(jī)。雙十一期間，該公司學(xué)習(xí)機(jī)在抖音、天貓等電商平臺(tái)排行前列，部分單品銷售額超億元。 

此外，該公司旗下的直播電商業(yè)務(wù)，去年末品牌名從“學(xué)家優(yōu)品”更名為“學(xué)而思優(yōu)品”。學(xué)而思是好未來(lái)旗下知名的教育品牌，將“學(xué)而思”應(yīng)用于直播電商業(yè)務(wù)，將為后者帶來(lái)新的流量支持——也將意味著該公司更為重視電商業(yè)務(wù)板塊。2024年，好未來(lái)的電商業(yè)務(wù)，能否乘著教育業(yè)務(wù)品牌的流量?jī)?yōu)勢(shì)，進(jìn)入下一階段，亦是值得關(guān)注的變化。

3、高途  

高途旗下直播電商賬號(hào)高途佳品，2023年末承接了一波來(lái)自東方甄選爭(zhēng)議中的消費(fèi)者流量，股價(jià)短期內(nèi)顯著上升。但在爭(zhēng)議逐漸平息后，其直播電商流量出現(xiàn)下降，二級(jí)市場(chǎng)漲幅回跌。這對(duì)于高途而言，無(wú)疑需要解答一個(gè)問(wèn)題：高途在直播電商的優(yōu)勢(shì)或獨(dú)特之處是什么——僅僅通過(guò)承接第三方爭(zhēng)議中的流量只能是階段性的收益，高途該業(yè)務(wù)要尋求突破，新的一年，它還需要證明自身對(duì)消費(fèi)者的價(jià)值。

高途公司去年披露的最新季度收入增速和盈利狀態(tài)上分別表現(xiàn)不錯(cuò)，營(yíng)收為7.9億元，增長(zhǎng)30%——該增速優(yōu)于同年度前三個(gè)季度整體表現(xiàn)（前三季度同比增長(zhǎng)17.7%）。 盈利表現(xiàn)上，該公司去年前三季度由虧損轉(zhuǎn)向盈利，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)額為3891萬(wàn)元，上一財(cái)年同期為虧損1.0億元。 

總體而言，該公司的業(yè)務(wù)體量遠(yuǎn)未恢復(fù)至雙減前，新的一年，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的教育業(yè)務(wù)包括包括非學(xué)科輔導(dǎo)、傳統(tǒng)學(xué)習(xí)與面向大學(xué)生和成人的教育產(chǎn)品和服務(wù)，以及新業(yè)務(wù)，需要為該公司提供更多可能性。

4、 有道

有道今年最值得關(guān)注的包括其大力投入AI研發(fā)推出的各項(xiàng)教育硬件與學(xué)習(xí)產(chǎn)品。 該公司去年已將其自研子曰教育大模型等，應(yīng)用于其詞典筆、聽力寶、學(xué)習(xí)機(jī)等教育硬件產(chǎn)品，其中詞典筆等支持多項(xiàng)AI互動(dòng)功能以及數(shù)字語(yǔ)言教練等。此外，其教育硬件與多部知名電影IP等達(dá)成合作，并邀請(qǐng)當(dāng)紅影星代言。但去年智能硬件消費(fèi)者市場(chǎng)整體有所下降，該公司去年前三個(gè)季度以教育硬件為主的智能設(shè)備營(yíng)收為6.9億元，同比表現(xiàn)為下降，降幅為19.2%。今年在AI等新技術(shù)與功能的支持下，該公司無(wú)疑需要進(jìn)一步推進(jìn)其硬件業(yè)務(wù)，從產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新到實(shí)現(xiàn)更務(wù)實(shí)的收入增長(zhǎng)。

除了教育硬件，有道公司核心業(yè)務(wù)板塊包括非學(xué)科及面向成人的學(xué)習(xí)服務(wù)、在線營(yíng)銷服務(wù)等。其中在線營(yíng)銷服務(wù)去年前三季度是該公司增速最高的業(yè)務(wù)——同比增長(zhǎng)達(dá)99%，該期收入超過(guò)了智能設(shè)備業(yè)務(wù)。今年該業(yè)務(wù)能否保持高增長(zhǎng)，是有道公司的另一看點(diǎn)。有道公司學(xué)習(xí)服務(wù)去年前三季度保持增長(zhǎng)，增速放緩至個(gè)位數(shù)，該業(yè)務(wù)今年需尋求更多持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。

該公司去年運(yùn)營(yíng)虧損收窄32%，但前三季度運(yùn)營(yíng)虧損額仍達(dá)5.4億元，與此同時(shí)該公司去年二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)下跌超50%，新的一年其需更優(yōu)的盈利狀態(tài)，重獲投資者認(rèn)可。

5、一起教育 

一起教育過(guò)去一年為學(xué)校等提供智能課堂解決方案，提供教學(xué)和學(xué)習(xí)SaaS產(chǎn)品，幫助提升核心教學(xué)的效率、家庭作業(yè)和課堂教學(xué)效果等場(chǎng)景體驗(yàn)。該公司還為家庭提供個(gè)性化的自主學(xué)習(xí)產(chǎn)品。但該公司截至去年，其業(yè)務(wù)收入尚未進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)期，該公司2023財(cái)年前三季度營(yíng)收為1.2億元，同比下降74.8%。最新季度營(yíng)收4510萬(wàn)元，下降64%。

值得肯定的是該公司過(guò)去一年在一些標(biāo)志性項(xiàng)目，包括1.16億元的上海閔行區(qū)智慧紙筆項(xiàng)目以及2000萬(wàn)元的北京西城區(qū)云課堂評(píng)估系統(tǒng)項(xiàng)目上，證明了其教學(xué)SaaS產(chǎn)品服務(wù)在市場(chǎng)中的收入可能性。

新的一年，一起教育需要在更多的計(jì)費(fèi)模式支持下，獲得更高的收入體量——進(jìn)一步證明其新時(shí)期下商業(yè)模式可行性。此外，其去年前三季度經(jīng)營(yíng)虧損額為2.4億元，虧損擴(kuò)大164.8%。新的一年，該公司同樣需進(jìn)一步改善其盈利表現(xiàn)。